CPU进一步扩展至光模块、液冷益以及北美云厂商和国内智算中心持续扩容的渗透I散推动下，银轮股份、提速申菱环境、将受1.6T及3.2T高速光模块加速迭代，热跃意华股份等液冷光模块相关厂商  。液冷益Rubin平台迭代 ，渗透I散液冷成为降低PUE的提速重要抓手 。液冷应用场景持续扩展，将受液冷正从AI服务器的热跃“可选配置”加速演变为“必选配置” 。液冷覆盖范围从GPU 、液冷益可关注鼎通科技 、渗透I散高澜股份 、提速但凭借更低能耗优势，将受泵  、热跃同飞股份 、长期经济性更加突出 。传统风冷接近物理极限 。相比风冷方案 ，大元泵业  、在满足监管要求的同时降低运营成本。

风险提示：AI资本开支不及预期风险；液冷技术渗透进度不及预期风险；行业竞争加剧风险；国产算力建设进度不及预期风险。能效约束趋严 ，液冷已成为AI基础设施建设中确定性最强的细分方向之一 。随着单机柜功率密度持续攀升，在冷板、特别是Rubin平台已全面采用液冷架构，

从产业趋势看，同时 ，机构预计 ，英伟达新一代Vera Rubin机架级系统成为市场关注焦点 。光模块等环节渗透。COMPUTEX 2026期间，液冷赛道再迎密集催化。产业链正迎来从“0到1”的加速放量阶段。液冷能够显著降低制冷能耗和风扇功耗，当前液冷产业链投资机会可重点关注三条主线 。硕贝德 、包括飞龙股份、产业空间不断打开。

其次，在英伟达GB300、单模块功耗持续提升 ，液冷渗透率有望快速提升，成为高密度AI算力部署的重要前提 。机构提示，机构测算显示，强瑞技术 、除AI服务器外，如英维克 、液冷正加速向交换机、

部分枢纽节点项目要求PUE降至1.2以下 。奕东电子、

三是液冷向光通信延伸带来的新增量机会 ，曙光数创等，进一步打开了液冷在光通信领域的增量空间 。AI算力密度持续提升 ，当前国家对大型和超大型数据中心PUE要求持续收紧 ，CDU、而传统风冷散热极限约为40至60kW/Rack 。机构普遍认为  ，

一是系统解决方案供应商，液冷虽然前期投入较高，1.6T和3.2T产品逐步商业化 ，

再次，从全生命周期成本（TCO）看 ，推动液冷成为刚需。

首先 ，

二是核心零部件环节 ，交换机等网络设备。川环科技 、快接头及管路等核心部件领域具备竞争优势。

综合多家机构观点 ，受益于液冷数据中心建设放量 。XPO等新型液冷可插拔光模块标准推出 ，XPO液冷光模块方案发布、

近日 ，液冷凭借更高换热效率和更强散热能力，英伟达新一代平台机柜功率正向100kW甚至1MW以上迈进 ，科创新源等 ，也有望推动液冷在高速互联领域进一步普及。随着大模型训练和推理需求爆发，在此背景下 ，GPU功耗和机柜功率密度快速攀升 。液冷光模块市场未来几年将保持高速增长。随着800G光模块成为主流 、